“`html
Borsa
ANALİZ: Wall Street, Trump’ın Maceracılık Stratejilerini Destekliyor
Washington’dan gelen çalkantılı haberlere rağmen Wall Street, soğukkanlılığını sürdürüyor. Federal Rezerv’in bağımsızlığı konusundaki tartışmalar, İran ve Grönland’daki jeopolitik belirsizlikler ile yeni ticaret tehditleri piyasalarda kalıcı sarsıntılara yol açmazken, yüksek risk iştahı ABD Başkanı Donald Trump’ın daha cesur ve sınırları zorlayıcı bir politikaya yönelmesine olanak tanıyor.
Wall Street’ten Trump’a “Devam” Mesajı: Piyasalar Hızla Gündemi Fiyatlamıyor
Kısa Bakış:
Washington’dan gelen olumsuz haberlere rağmen Wall Street, sakinliğini sürdürüyor.
Fed’in bağımsızlığı üzerindeki çekinceler, İran ve Grönland kaynaklı jeopolitik endişeler ve yeni ticari riskler piyasalarda kalıcı şoklar yaratmazken, yüksek risk iştahı Donald Trump’ın daha serbest ve cesur bir politika geliştirmesi için fırsat sunuyor.
4
Başlıklar Yoğun, Ancak Piyasalar Sakin Kalıyor
Son dönemlerde yatırımcıların gündemi oldukça hareketliydi.
Washington’dan gelen gelişmeler; Fed’in bağımsızlığına dair kaygılardan, İran ve Grönland’daki artan jeopolitik gerginliklere kadar geniş bir konuyu kapsıyor. Haftanın son gününde, Donald Trump’ın “Grönland’a karşı uyum göstermeyen ülkeler için tarifeler uygulayabilirim” ifadesi, jeopolitik endişeleri arttırdı.
Ancak, Wall Street’te ciddi bir satış dalgası yaşanmadı.
Haftalık bazda S&P 500 %0,4, Dow Jones Industrial Average %0,3 ve Nasdaq Composite %0,7 değer kaybetti. Ancak bu kayıplar gerçek bir riskten kaçışın işareti değil.
“Geçmişte Piyasaları Sarsardı, Şimdi Sadece Gürültü”
Yılın ilk haftaları, tarihi bağlamda dikkat çekici gelişmelere sahne oldu.
Örneğin, yabancı bir liderin ele geçirilmesi, ABD Adalet Bakanlığı’nın Fed hakkında soruşturma başlatması ve Beyaz Saray’ın ticari ile kredi piyasalarına doğrudan müdahaleleri gibi olaylar, piyasaları etkileyebilecek durumlar olarak öne çıkıyor.
Ancak bu seferki tablo farklı: Piyasalar, düşüş yerine artış yönünde bir çizgi belirtiyor. Uzmanlara göre, bu durum Trump’ın cesur politika uygulamalarının piyasalarda uzun zamandır “tolerans” bulmasıyla ilişkilendiriliyor.
Risk İştahı Yükseliyor: ETF ve Kaldıraçlı Fonlar Dikkat Çekiyor
Risk üstlenme iştahındaki artış, fon akışlarında net bir şekilde gözlemleniyor.
Ocak ayında, hisse senedi bazlı ETF’lere yönelen sermaye, ortalama değerinin yaklaşık beş katına ulaştı. Son üç ayda bu fonlara toplamda 400 milyar dolarlık rekor bir giriş kaydedildi.
Kaldıraçlı uzun pozisyon alan ETF’lerin toplam değeri 145 milyar dolara yükselirken, düşüş yönünde pozisyon alan fonların toplamı sadece 12 milyar dolar olarak kalıyor. Bank of America verilerine göre yatırımcıların nakit oranları tarihi düşük seviyelere gerilemiş durumda.
Kredi piyasaları, 2007 öncesindeki duruma benzer bir tablo sergiliyor.
Şirket borçlanmaları hız kazanırken, yüksek riskli (junk) tahvillere olan talep artıyor ve risk primleri daralıyor.
Bu kadar yüksek bir özgüven ortamı, Beyaz Saray için büyük bir baskı unsuru oluşturmazken, Trump yönetimini daha da cesaretlendirdiği düşünülüyor.
“Trump, Piyasaları Skor Tahtası Olarak Kullanıyor”
Siebert Financial Yatırım Direktörü Mark Malek’e göre, Trump öncelikle piyasaları bir performans ölçüsü olarak ele alıyor:
“Başkan, şu anda piyasaları bir skor tahtası gibi değerlendiriyor. Bu skor tahtasında, ‘kazanıyorum’ ifadesi var. Bu durum, yönetimini daha cesur yönde politika araçlarını kullanmaya teşvik edebilir. Yani sürprizlere hazır olun.”
Piyasalar Ne Zaman Fren Yaptı?
Bu dinamik her zaman tek yönlü işlemiyor. Geçen yıl nisan ayında, Trump’ın küresel tedarik ağlarını zayıflatabilecek tarifelere başvurmuş olması, piyasalarda keskin satışlara yol açmıştı.
Bu durum sonrası S&P 500’deki ani düşüş, yönetimi geri adım atmaya zorlamıştı. Bu, Trump’ın ikinci döneminde piyasa tepkisinin politikasını sınırladığı nadir anlardan biriydi.
Bugünse benzer şoklar, büyük oranda “gürültü” olarak değerlendiriliyor. Çoğu yatırımcı, ciddi bir piyasa hareketine neden olursa Beyaz Saray’ın tekrar geri adım atacağına inanıyor.
Yapay Zeka ve Döngüsel Hikayeler Güçleniyor
Bu süreçte sermaye, yapay zeka, sanayi toparlanması ve döngüsel talep konularına yönelmeye devam ediyor.
Yatırımcıların pozisyonları da bu iyimserliği yansıtıyor.
Eşit ağırlıklı S&P 500 ETF, yıl başından bu yana piyasa değeri ağırlıklı endeksi geçerek daha iyi bir performans sergiliyor. Daha az yoğunlaşan endeksi takip eden büyük bir fon, sadece 3.7 milyar dolarlık giriş gerçekleştirdi. Russell 2000, haftayı %2 artışla kapatarak S&P 500’e kıyasla daha büyük bir başarı elde etti.
Bu gelişmeler, ekonomik gücün yalnızca büyük teknoloji şirketleriyle sınırlı olmayacağı beklentisini güçlendiriyor.
“Enflasyon Yok, Büyüme Var – Biraz da FOMO”
Brandywine Global portföy yöneticisi Jack McIntyre’a göre piyasa algısı oldukça net:
“Enflasyon baskısı olmaksızın büyüme görüyoruz. Ekonomi sağlam bir temel üzerinde ilerliyor ve enflasyon kontrol altında. Ayrıca bu dönemde bir ‘kaçırma korkusu’ (FOMO) da bulunuyor.”
Son günlerde beklenenden daha pozitif ekonomik veriler, bu algıyı destekliyor. İşsizlik başvurularındaki düşüş, ABD’de fabrikaların üretiminde beklenmeyen bir artış ve tüketici talebinin direnci, risk iştahını besliyor.
Volatilite Düşük, Korunma İşlemleri Zayıf
Opsiyon piyasası da bu rahatlama durumunu onaylıyor.
Beyaz Saray’ın kredi kartı faizlerine üst sınır getirme önerisi, İran ile olan çekişmeler ve Venezuela’daki petrol varlıklarının el konulması gibi durumlara rağmen, volatilite göstergesi VIX, son beş yılın en düşük oranları arasında %17 civarında seyrediyor.
Ani düşüşlere karşı koruma sağlayan opsiyonların primleri düşük kalmaya devam ediyor, aşağı yönlü risklere karşı koruma talebi sınırlı. Financial Insights’in kurucusu Peter Atwater’a göre yatırımcıların güveni ancak “somut ve ciddi” bir şokla sarsılabilir.
Risk Nedir?
Analistlere göre, asıl tehlike bir tek politikanın yanlış uygulanması değil, piyasanın art arda gelen olumsuz haberleri fazla rahat karşılaması ve pozisyonların tek yönde yoğunlaşmasıdır. Bu tür bir ortamda, algıdaki ufak bir değişim bile sert fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.
RBC Capital Markets türev stratejileri başkanı Amy Wu Silverman’a göre, daha temkinli davranan kurumsal yatırımcılar böyle bir düzeltme anında hızla alıma geçebilir. Bu durum, düşüşleri kısa vadede sınırlandırırken aynı zamanda kırılganlığı artıran bir etken oluşturuyor.
Kaynak: CNBC, Bloomberg
Özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir ve abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için lütfen bize e-posta atın: [email protected]
“`
